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ÉCHANGE Z, en général, l'See also:action See also:des objets donnants et de réceptions mutuels, intérêts, avantages, droites, &See also:amp;c. See also:Le mot vient par le Français de l'excambium en retard de See also:Lat. (voir l'Ex-CAMBroN). See also:Les affaires actuelles d'See also:article avec la théorie et la See also:pratique de l'échange des transactions monétaires, mais ceci peuvent commodément être préfacées par une déclaration quant à la See also:loi concernant l'échange de la propriété et d'autres sujets. Dans la loi anglaise l'échange est défini comme See also: (pour "des échanges de travail" voir le CHÔMAGE.) L'échange par rapport aux affaires d'See also:argent dénote une espèce de échange pas des marchandises mais de la valeur des marchandises, un See also:paiement dans un See also:endroit étant échangé pour un paiement dans un autre endroit. Le rapport populaire de la théorie d'échange représente quatre principaux impliqués dans deux transactions. A et B sont deux personnes résidant dans un endroit différent du See also:domicile de C et de D; Marchandises de ventes à C; B achète des marchandises de D; Les ventes sa réclamation sur C à B, qui le remet à D dans la See also:satisfaction de sa See also:dette, et D reçoit l'argent comptant de C, de sorte que, assumant les deux transactions pour être de valeur égale, l'une seule pièce du papier satisfasse les quatre parties à ces deux transactions, et l'See also:ennui, les dépenses et le See also:risque d'envoyer l'argent des deux endroits sont évités. Le morceau de papier qui assure le service peut être un ordre, un chèque ou une See also:lettre de change télégraphique. Dans See also:cette proposition élémentaire il n'y aurait aucune difficulté d'échange, car la pleine valeur de la réclamation de A sur C serait payée pour par B, qui est sous la nécessité d'introduire le See also:montant d'argent exactement semblable à D; mais il peut voir que dans la pratique réelle les réclamations d'un endroit sur un autre endroit ne seraient pas exactement équilibrées par les nécessités de l'un endroit pour rencontrer des engagements dans l'autre endroit; surgit ainsi la complication de l'échange, qui peut mieux être décrite pendant que le See also:prix des réclamations monétaires sur les débiteurs éloignés. Le supposer, par exemple, qu'A à Londres a eu une réclamation sur C à Edimbourg s'élevant au £See also:loo, et que B à Londres n'a pas exigé pour remettre plus que £90 à D à Edimbourg, est évident que B à Londres doive être offert de l'See also:incitation pour assurer la totalité de la réclamation de A. B pourrait donner A £99: 19: o, et pourrait alors, après avoir satisfait sa dette à D, avoir £10 à son crédit à Edimbourg, qu'il pourrait maintenir là à l'intérêt jusqu'à ce qu'il ait encouru davantage de responsabilité à D, ou il pourrait avoir l'équilibre du £ro l'est retourné dans la pièce de monnaie à des dépenses par exemple de sixpence; ceci laisserait B avec un bénéfice du sixpence sur la transaction, et, supposer que See also:ces figures sont raisonnables, échange sur See also:Edimbourg à Londres serait un See also:escompte de See also:shilling par £roo. Supposer les nécessités de B l'incite à l'See also:offre A seulement £99:14: o pour sa réclamation de boo, A préférerait alors que C l'a remis £roo dans la pièce de monnaie, qui, sur l'échelle ci-dessus des dépenses coûterait 5s. et A recevrait L99:15: See also:filet de o. Sur ces lieux, l'échange sur Edimbourg à Londres ne peut pas tomber en-dessous de l'escompte d'I%, et les mêmes circonstances l'empêchent de monter au-dessus de la prime d'I%, pour B, dans aucun cas, payeraient plus la réclamation de A que le £roo plus le coût d'envoyer la pièce de monnaie en Ecosse. Si cette See also:base est appréciée, toute échange des problèmes entre différents See also:pays peut être maîtrisée, et les citations dans les quotidiens des paiements de câble, des traites payables à vue (chèques) et de longues factures sont alors comprises et fournissent une indication intéressante de l'état de relations financières internationales. Comme montré ci-dessus, l'équilibre de l'endettement doit par la See also:suite être remis par la pièce de monnaie, et par conséquent quand l'échange de n'importe quelle See also: Dans la pratique réelle, cependant, le numéro X dessine sur le numéro 2 et se débarasse de son ébauche à un banquier; Le numéro 4 dessine sur le numéro 3 et vend son ébauche à un banquier; parce que, parler généralement, toutes les fois que des marchandises sont embarquées, l'expéditeur exige immédiatement son argent; il dessine une facture contre les marchandises, et c'est la fonction d'un banquier à aider, comme sorte d'agence de dette-See also:rassemblement, en achetant ces ébauches; et la banque, étant un marché pour toutes les formes de See also:remise, obtient une immense variété de See also:demande des paiements, des chèques et des factures de câble à tous les centres. Ceci n'affecte pas la théorie, parce que il doit se rappeler que le banquier est un See also:lien nécessaire entre l'acheteur et le vendeur de l'échange, parce que le vendeur peut seulement se vendre ce qu'il a et l'acheteur doit avoir exactement ce qu'il veut. Pour retourner à la question des points de limite: si un système de See also:devise universel existait, avec la même See also:norme monétaire qui est employée en Angleterre, et l'invention maintenue dans un état approprié de See also:poids et de finesse, et de la pièce de monnaie aisément fournie au rassemblement chaque claimif raisonnable, en fait, See also:livre See also:sterling étaient la pièce de monnaie répandue et le système bancaire See also:anglais a obtenu partout, alors nous devrions trouver toutes les citations d'échange aussi simples que notre cas de Londres et d'Edimbourg, c'est-à-dire, tous les échanges serait cité au See also:pair ou à une prime ou à un escompte. Les points de limite dans n'importe quel endroit de l'échange sur Londres représenteraient simplement et évidemment le coût de la See also:transmission de la pièce de monnaie. Ces points de limite changeraient à chaque endroit selon la distance de Londres, le coût du See also:fret, du risque impliqué dans la transmission et du See also:taux local d'intérêt. Sur le See also:continent de l'Europe une certaine avance a été faite dans la direction d'une invention universelle. Les pays souscrivant à l'See also:union latine ont convenu sur l'échange de See also:franc comme unité commune, et de See also:citation de la Belgique, de la Suisse, de la France et de l'Italie entre eux-mêmes à une prime ou à l'escompte. La Grèce, l'Espagne et d'autres pays sont également des parties à l'See also:arrangement, mais leurs devises sont dans un mauvais état, et les citations d'échange impliquent un élément considérable de la spéculation. Nous avons, cependant, pour traiter un autre See also:facteur dans la finance internationale, à savoir, l'énorme variété de systèmes de devise; et nous avons alors pour découvrir, dans chaque cas, l'échange qui représente le pair et correspond à notre Lioo pour le boo dans l'exemple d'Londres-Edimbourg. Les Etats-Unis fournissent peut-être le problème le plus facile, et nous devons découvrir combien de dollars en See also:or contiennent exactement la même quantité du métal précieux qu'est contenu dans See also:cent sovereigns. La réponse est 486fi et l'arithmétique est une question de See also:lois de See also:menthe des deux pays. La pièce d'or aux Etats-Unis contient un alliage et en l'un-douzième alliage de l'Angleterre. See also:Dix dollars contiennent 258 grains d'or, nine-tenths très bien. Une livre contient 123,274 grains d'or, eleven-twelfths très bien, par conséquent Lioo vaut la See also:peine $4868, ou, pour être exact, $4863, et quand des paiements de câble entre Londres et New York sont cités à 4,868 pour le See also:Li sterling, échange est au sujet de pair. Car un paiement de câble est un See also:transfert immédiat à partir d'une ville à l'autre, aucune question d'intérêt ou de toute autre See also:charge n'est impliquée. En See also:raison du coût d'envoyer l'or comme détaillé ci-dessus, l'échange de câble de New York change environ de 4,84 à 4,892; à l'ancien See also:point l'or quitte Londres pour New York, et au dernier point l'or vient en Angleterre. Sans compter que l'assurance, le fret, l'emballage, la commission et l'intérêt, là doit également être considéré la circonstance que la pièce de monnaie prise en vrac est toujours peu une usée et sous le plein poids, et en cours de sovereigns de rotation dans des dollars, le résultat ne soutiendrait pas hors du calcul basé sur les règlements de menthe: par conséquent, en prenant l'or de Londres, la demande tomberait la première fois sur le métal cru comme reçu d'Afrique du Sud ou d'Australie pour être minted aux Etats-Unis, puis sur n'importe quelles actions de pièce de monnaie américaine la banque de l'Angleterre pourrait avoir et être disposée à se vendre en poids (qui serait rendu See also:compte par See also:conte à New York), et pour finir la demande serait satisfaite par des sovereigns pris par conte de la banque de l'Angleterre et convertis en poids en Amérique. L'exemple de la citation américaine peut être encore pris à expliquent certains des nombreux points que l'étude de l'échange implique. En See also:premier See also:lieu, on le notera que nous avons indiqué le prix en dollars. À Londres, des affaires dans les factures, &c., sur New York sont citées ou dans le pence ou en dollars, c'est-à-dire, des paiements sont négociés pour tant de dollars au pence 49186- par See also:dollar, ou au taux équivalent $4,88 pour livre. Dans la pratique il est beaucoup plus commode de citer à Londres en argent du pays étranger, car elle rend la comparaison avec le taux étranger sur Londres très simple. Quelques pays étrangers citent l'échange sur Londres dans le pence, et puis, naturellement, par rapport à ces pays la même pratique obtiendra en Angleterre, mais la majorité des citations d'échange sur Londres sont en francs, marques, gulden, See also:lire, kronen ou l'autre argent étranger. Un autre point qui doit être expliqué est la raison pour laquelle l'échange change entre ce que nous avons appelé les points de limite; pourquoi il y a parfois tellement demande des factures sur Londres et pourquoi à d'autres fois ainsi à beaucoup de factures sont offerts. Les causes semblables opèrent d'autres échanges, et si nous développons le cas de New York nous fourniront des explications pour des mouvements d'échange dans d'autres pays. En même See also: L'Angleterre était le créancier See also: Le tiroir de la facture doit également verser une commission de I % sur le banquier de Londres qui accepte l'ébauche; c'est équivalent à l'autre! % par an dans le taux d'escompte, de sorte que l'argent ait augmenté de cette façon coûte 3 % pour la société de fiducie fiduciaire, le 3% le taux d'escompte de Londres, environ l'I% pour des timbres de facture, et 4 % pour le commissionaltogether de Londres, 41%; et, pendant que l'argent est prêté à 5%, il semble y avoir bénéfice de j% au tiroir de la facture. Ce, cependant, est sur la prétention que le taux de câble est toujours 4,874 quand les See also:chutes de facture dues pour le paiement et que le tiroir devrait payer ce prix pour télégraphier l'argent pour rencontrer l'ébauche. Mais l'échange sur Londres peut monter ou vers le See also:bas entre 4,84 et 4,892, et si après les trois mois le taux de câble est 4,84 le banquier de New York pourra couvrir sa facture presque au même taux auquel il l'a vendu et sera seulement hors de See also:poche jusqu'au degré des commissions et des timbres, de sorte que le See also:logement le coûte seulement 11% et son bénéfice seront 32%. S'il doit payer plus de 4,87; pour son câble à la maturité de la facture son bénéfice sera moins qu'un %, et il peut même être perdant sur la transaction. Elle est évidente, puis, qu'un taux élevé d'intérêt à New York, avec un taux de change de change élevé sur Londres et un bas taux d'escompte en Angleterre, induirait la création de ces factures de finances. L'See also:approvisionnement en ces factures empêcherait l'échange de New York atteignant le point de limite auquel l'or laisse les Etats-Unis, et la maturité de ces factures en automne assurerait une demande des factures de produit et empêcherait probablement l'échange de tomber à l'autre point de limite auquel Londres doit envoyer l'or à New York. Nous avons précisé la différence essentielle entre ces factures de finances et ce que nous avons appelé des factures de produit, mais il y a une autre différence frappante très, qui de la question de l'approvisionnement. Il est évidemment très difficile limiter ces factures de finances dans leurs See also:montants; les factures de produit sont, naturellement, limité par l'ampleur des récoltes en surplus des Etats-Unis et par la demande du produit en Europe, mais à condition qu'il soit mutuellement satisfaisant aux grandes maisons de finances dans les deux pays de dessiner sur le crédit accordé à Londres, ainsi peut See also:longtemps ces le logement. des factures soient créées, et la See also:pression des factures à New York peut diminuer l'échange tellement que l'or quitte Londres à un moment où on l'exige dans d'autres directions. En ce cas l'embarras provoqué par ce drain artificiel de la réservation d'or beaucoup plus qu'excentrer la quantité de la commission gagnée par les maisons acceptantes. La banque de l'Angleterre peut See also:devoir soulever son taux d'escompte aux dépens du commerce à la See also:maison entier; probablement, aussi, avec l'élévation en valeur d'argent, conséquente sur les ressources diminuées, toutes les valeurs d'investissement diminuent de valeur et des See also:limites plus onéreuses doivent être soumises par au See also:gouvernement, aux sociétés et aux colonies, dans l'émission de tous les prêts qu'elles peuvent exiger. On l'appréciera, donc, que, bien que ces factures de finances puissent être parfaitement sûres, leur création excessive est regardé avec la grande défaveur, et l'appréhension considérable est sentie quand les aventures des spéculateurs à New York font de grandes See also:demandes des prêts contre des valeurs mobilières, et, par l'instrumentality de ces factures de finances, décalent le See also:fardeau dessus aux épaules du See also:magasin de See also:demi-See also:gros de Londres. L'effet de ceci doit niveler des taux d'argent comme entre New York et Londres, et dans le See also:processus la pression See also:tombe sur Londres et le See also:soulagement va en Amérique. Par la suite, naturellement, les factures doivent être rencontrées et des fonds être envoyées dans ce See also:but de à travers l'Océan atlantique, mais en attendant la perturbation de l'offre d'or est un dérangement. Nous avons expliqué le processus d'utiliser des crédits accordés à Londres aux finances Wall Street; il y a, aussi, beaucoup d'autres types de facture auxquels l'accepteur prête son nom sur l'assurance qu'il sera en temps opportun fourni avec les fonds priés pour rencontrer l'See also:acceptation. Dans le cas des factures de produit, un banquier de Londres acceptera les factures pour qu'elles puissent être plus facilement commercialisable que si elles étaient tirées dirigent sur le destinataire réel du coton, du tabac ou du blé. Les destinataires à Liverpool, &c., payent une commission cette aide et remboursent la banque de Londres pendant que le produit est graduellement débarassé. La transaction semble légèrement plus compliquée quand les banquiers anglais acceptent des factures pour le produit embarqué des Etats-Unis aux négociants vivant à Hambourg, à Gênes, à Singapour et tous autres grands ports, mais le principe est identique, et l'See also:influence d'une telle affaires sur l'échange affecte, dans le firstinstance, la citation entre l'Amérique et Londres, mais après, quand de l'argent doit être envoyé à Londres avec laquelle pour honorer les factures, les échanges avec l'Allemagne, l'Italie ou les règlements de détroits soutiennent leur part dans l'See also:ajustement certain, les fileurs, des fabricants de tabac et des facteurs de maïs exigeant des ébauches sur Londres où tellement du commerce du monde est financé. Nous devrons considérer plus See also:tard les raisons qui assurent dans Londres cette position particulière et prédominante. Nous avons jusqu'ici employé l'échange américain comme exemple pour expliquer les causes qui produisent des fluctuations dans tous les principaux échanges sur Londres et pour montrer les points entre lesquels les fluctuations sont limitées. Le fait que l'Amérique développe toujours à un taux beaucoup plus See also:grand que le vieux monde fait une distinction importante entre la position financière à New York et la position financière des grands See also:capitaux en Europe. Il n'y a pas en Amérique l'See also:accumulation énorme de l'épargne et l'argent d'investissement que le vieux monde a rassemblé, de sorte que tandis que l'Europe aide à financer les Etats-Unis, le dernier pays ait tant d'entreprises à la maison qu'elle peut n'en épargner aucun de ses fonds aider l'Europe: Il ne serait pas possible que Londres dessine sur New York de telles factures que nous avons décrites comme factures de finances, parce que elles pourraient jamais ne là être escomptées excepté aux conditions les plus onéreuses, et il n'y a rien en Amérique qui correspond au marché monétaire monétaire de Londres. Nous devons traiter des dollars et des cents en Amérique, avec des francs en France, avec des marques en Allemagne, et de différentes unités d'argent dans presque chaque pays; mais, donné les règlements de menthe, le pair théorique de l'échange et les points théoriques de limite sont atteints par l'arithmétique simple. Un rapport approfondi concernant chaque pays impliquerait une quantité de répétition pénible, de sorte que pour les buts de cet article il soit plus instructif pour considérer les différences essentielles entre les échanges importants que pour entrer dans les détails de l'invention, qui feraient plutôt appel au numismatist que l'See also:expert en matière d'échange. Les Etats-Unis, offrant car ils font un vaste See also: Ceci illustre un See also:dispositif See also:commun à tous les nouveaux pays et l'effet est qu'elles effectuent des paiements annuels aux mère patries et particulièrement en Angleterre. Un emprunt public ou tout autre grand emprunt disposé à l'étranger déplacera immédiatement l'échange en faveur du pays empruntant. Une tendance défavorable aux Etats-Unis résulte des ébauches et des lettres de crédit de le grand nombre de fabricants de See also:vacances qui croisent l'Océan atlantique et dépensent tellement l'argent en Europe. Quand la remise est faite des revenus des Américains qui ont pris leur résidence dans le vieux monde l'échange est affecté d'une façon semblable. À un égard les Etats-Unis tiennent le supérieur lointain à la plupart des mère patries. Il n'y a aucune restriction à l'exportation See also:libre de l'or quand l'échange atteint l'See also:apparence de point de limite que la demande des factures sur Londres excède l'approvisionnement. New York (avec Londres et l'Inde) est un marché de l'or libre, et ceci est assurément un des raisons pour lesquelles de l'argent est tellement aisément avancé aux Etats-Unis, et on ne permettrait pas les factures de finances, auxquelles nous nous sommes référés en haut, jusqu'au même degré étaient lui pas pour le fait que New York remettra l'or quand d'autres formes de remise sont insuffisantes pour satisfaire les créanciers étrangers. Quand l'échange entre See also:Paris et Londres atteint le point théorique de limite de 25,32 (25 francs 32 centimes pour le r sterling), l'or ne quitte pas Paris pour Londres à moins que la banque de la France soit disposée à la permettre. Par loi, l'argent est également monnaie légale légale en France, et si la banque d'Etat est encouragée l'or une prime sera facturée elle si elle est fournie. De l'or peut être rassemblé aux conditions meilleur marché dans un peu des grandes sociétés marchandes ou des bureaux des chemins de See also:fer, mais une grande expédition peut seulement être faite par arrangement spécial avec la banque de la France. De même, en Allemagne, où un étalon or or est censé obtenir, si un banquier a besoin d'une grande quantité d'or du Reichsbank qu'il est averti qu'il n'a pas eu mieux la prise il, et s'il persiste il encourt le mécontentement de l'établissement de gouvernement au préjudice de ses affaires, de sorte que le point théorique de limite de 20 marks 52 pf. à livre sterling n'a aucune signification pratique, et de l'or ne peut pas à l'abri de See also:Berlin quand l'échange est contre cette ville, et l'Allemagne a, quand mis à l'essai, à une devise inconvertible et parfois rabaissée. Il n'y a aucune banque d'Etat aux Etats-Unis, et aucune interférence de gouvernement avec le cours normal de payer des dettes. D'autre part, quand les conditions monétaires à New York indiquent un grand manque de fonds, et des taux d'intérêt sont inconfortablement haut, le trésor des Etats-Unis a parfois séparé avec certaines de ses accumulations de See also:revenu aux principaux banquiers de New York à condition qu'elles engagent immédiatement une quantité semblable d'or pour l'importation de l'étranger, qui sera retournée au trésor sur l'arrivée. Pendant que ces avances sont rendues sans intérêts l'effet doit ajuster le point de limite de 484 sur environ 485, et le trésor des Etats-Unis semble avoir pris une See also:feuille hors du livre du Reichsbank See also:allemand, qui offre fréquemment les équipements semblables aux importateurs d'or et crée un point artificiel de limite dans l'échange de Berlin. Le Reichsbank donne le crédit à Berlin pour l'or qui a seulement obtenu jusque See also:Hambourg, et donne parfois le crédit de tant de jours que l'See also:agent à Londres des établissements bancaires allemands peut avoir les moyens un prix exagéré d'or de See also:barre et même risquer la See also:perte dans le poids sur un retrait des sovereigns, bien que l'échange ait pu ne pas être tombé à l'autre point de limite de 20,32. En Angleterre le See also:seul effort qui est fait pour attirer l'or est une certaine action par la banque de l'Angleterre dans la direction de soulever des taux d'escompte; de temps en temps, aussi, les outbids de banque d'autres acheteurs pour les arrivées de l'or cru d'Afrique du Sud, d'Australie et d'autres pays d'extraction. Tout à fait exceptionnellement, par exemple pendant la guerre de See also:Boer, la banque de l'Angleterre a permis des avances sans intérêts contre l'or embarqué à Londres. Plusieurs des principaux établissements bancaires dans toutes les capitales importantes reçoivent continuellement dans toute l'information télégraphique de See also:jour de la tendance et du mouvement de tous les échanges, et sur la plus petite marge du bénéfice de grandes affaires sont faites dans ce qui s'appelle l'See also:arbitrage (q.v.). Par exemple, des chèques ou les factures sur Londres seront achetés par X à Paris et remis à Y à Londres. X se récupérera en vendant un paiement de câble sur Z à New York. Z se mettra dans les fonds pour rencontrer le paiement de câble en vendant les traites payables à vue des jours õ sur Y, qui paye les traites des jours õ à la maturité hors du montant des chèques ou des factures reçus de Paris, et cette transaction compliquée, n'impliquant aucune dépense de capital, doit montrer un certain bénéfice minutieux après que toutes les dépenses de facture emboutissent; l'escompte, les câbles et les commissions a été tenu compte de. Une telle affaires sont très difficiles et très techniques. L'arbitragiste doit être en crédit de première classe, doit effectuer le calcul le plus exact, et soit prompt tirer profit des See also:petites différences dans l'échange, les différences qui peuvent être seulement provisoires, car ces opérations provoquent bientôt un ajustement. Les échanges d'Européen par lesquels Londres est principalement concernée sont Paris et Berlin, par lequel des centres plus des affaires financières du See also:reste de l'Europe est conduits; par exemple, écheveau de la Scandinavie, de la Russie et de l'Autriche plus en grande partie avec Berlin qu'ailleurs. L'Italie, la Suisse, la Belgique et l'Espagne encaissent principalement à Paris. Des réclamations d'Européen sur Londres ou dettes vers Londres sont arrangées la plupart du temps par l'Allemagne ou la France, et par conséquent les taux de change de change allemands et français sont affectés par la relation de l'Angleterre avec le reste du continent. Les échanges sur Paris et Berlin sont theretore le plus soigneusement observé par tous ces grands intérêts qui sont concernés par le taux d'escompte et de la valeur de l'argent à Londres. Si le chèque de Paris tombe à 25,12, des arrivées d'or sur le marché de métaux précieux de Londres seront prises par des banquiers de French à moins que le bénéfice montré par l'échange sur un autre pays permette à d'autres acheteurs de payer plus l'or que Paris peut avoir les moyens. Si le chèque de Paris tombe encore plus, il payerait pour prendre des sovereigns du rang de l'Angleterre pour l'exportation, et tellement serait pris comme satisferait la demande pour envoyer l'argent en France, ou jusqu'à ce que la pénurie conséquente de l'argent à Londres a rendu des taux d'intérêt si hauts en Angleterre que les banquiers français préféreraient laisser l'argent et peut-être augmenter leurs équilibres. Comme entre Londres et Paris et Berlin le plus grand facteur actionnant les échanges est la valeur relative de l'argent aux trois centres. Il n'y a aucun grand excès de la See also:balance commerciale à n'importe quelle See also:saison en faveur de l'Allemagne ou de la France et contre l'Angleterre. D'autre part les relations d'opérations bancaires entre ces pays sont très intimes, et si des fonds peuvent être très profitablement utilisés dans un de ces endroits, il y See also:aura une bonne demande de remise, et l'échange se déplacera en faveur de cet endroit, c'est-à-dire, l'échange ira vers ce point de limite auquel de l'or sera envoyé. Les grands pays pastoraux et agricoles aiment l'Amérique du Sud, l'Egypte et l'Inde sont en See also:mesure à dessiner très en grande partie sur Londres quand leurs récoltes ou d'autres produits sont prêts pour l'expédition. En premiers mois d'année l'or va librement en Amérique du Sud payer les céréales, se See also:cache et See also:viande, et en automne Egypte et Inde envoyez de telles quantités de coton et de blé qui échangent des mouvements 'fortement en faveur de ces pays, et l'or doit aller ajuster la balance commerciale. Pendant le reste de l'année l'or tend à retourner pendant que ces pays exigent toujours des factures sur Londofi ou une certaine See also:forme de paiement de rencontrer l'intérêt et les dividendes sur l'argent européen investi à leurs dettes de gouvernement, chemins de fer et entreprises marchandes, et payer l'Européen fabrique qu'ils importent. L'échange se déplace alors en faveur de l'Angleterre, et la banque de l'Angleterre peut compléter le niveau de sa réservation. Au-dessus de la plupart du monde le taux de change de change sur Londres est une indication simplement de la balance commerciale. La plupart du monde reçoit le paiement pour des substances de See also:nourriture, et doit payer l'Européen fabrique, embarquant des frets, des services bancaires et des commissions professionnelles. 
La plus grande complication dans des questions d'échange surgit quand nous devons traiter un pays utilisant un étalon argent, et, heureusement pour le développement du commerce, ce problème a disparu des années en retard dans le cas de. L'Inde, la Ceylan, le Japon, le Mexique et les règlements de détroits, et maintenant le seul pays important employant l'argent comme norme est la Chine. Quand la norme monétaire dans un pays est seulement un produit dans un autre pays nous sommes comme loin enlevés de l'idéal d'une devise internationale comme peut être imaginé. Nous pouvons ne fixer aucun point de limite à l'échange et nous ne pouvons arranger aucun pair théorique d'échange. Le prix de l'argent dans le pays or-employant peut changer autant que le prix du See also:cuivre ou de l'étain, et dans le pays argent-employant l'or est occupé dedans juste comme n'importe quel autre métal. Dans les deux cas le seul métal du prix constant est le métal qui est employé comme norme d'argent. La méthode la plus facile d'expliquer la position est de considérer que n'importe quelle dans un pays or-employant ayant une réclamation dans la devise sur un pays argent-employant doit offre à vendre tant d'onces d'argent, et See also:vice versa l'exportateur dans un pays argent-employant envoyant le produit à Londres doit offrir une ébauche représentant tant d'onces d'or. Ceci présente un élément très insuffisant. Pour prendre un exemple pratique; un thé-cultivateur en Chine a élevé sa récolte malgré l'expérience habituelle des difficultés de temps et de travail et des risques sans fin aux lesquels un planteur doit faire face; le thé est alors envoyé à Londres pour prendre sa See also:chance de bons ou mauvais prix, et en même temps le planteur a une ébauche pour vendre représenter localement un certain poids d'or; maintenant, en plus de tous les risques des états de temps et de commerce, et de chances des fluctuations sur le marché de thé, il est obligé de jouer sur le marché de métaux sur le prix de l'or. Il y a quelques années quand un grand nombre de pays importants ont utilisé un étalon argent on l'a sérieusement suggéré qu'un rapport fixe devrait être convenu internationalement à quels or et argent devrait être échangé. Cette recommandation du bimétallisme (q.v.) était particulièrement persistant à un moment où l'argent avait souffert une chute très grande dans le prix et les exposants en avant pourraient généralement être identifiés l'un ou l'autre en tant qu'hommes extrêmement pratiques qui étaient intéressés par le prix de l'argent, ou en tant que théoriciens très inexpérimentés. La difficulté des deux See also:normes a été avec succès résolue en jetant l'utilisation de l'argent, et les pays argent-employants de See also:chef ont adopté un étalon or or qui a donné une plus grande sécurité pour l'investissement du capital étranger, a simplifié des affaires et a provoqué une grande See also:augmentation du commerce. Dans le cas d'un pays duquel le gouvernement a été sujet à de grandes difficultés financières, de l'or a été embarqué pour satisfaire les créanciers étrangers à condition que l'approvisionnement ait donné, et l'échange avec un tel pays continuera à se déplacer défavorablement avec chaque embarras See also:politique frais et toute autre cause économique réfléchissant sur le crédit See also:national. Avec l'effondrement de la See also:monarchie au Brésil la valeur des milreis est tombée de 27d. à 5d., et tous les pays hispano-américains ont de temps en temps accordé la plupart des exemples affligeants des effets de démoralisation sur la devise d'instable et, See also:administration insouciante. Dans Europe des résultats semblables ont été montrés par la méfiance inspirés par les gouvernements de l'Espagne, de la Grèce, de l'Italie et de quelques autres états. Augmenter du revenu par l'utilisation de la presse crée une devise de papier inconvertible et de dépréciation qui effraye le capital étranger et impose sévèrement le pays malheureux qui doit effectuer le paiement à l'étranger pour le service de la dette et d'autres engagements. Avec l'appréciation tardive du vieux See also:proverbe que l'"honnêteté est la meilleure politique" presque que chaque pays d'importance a fait des efforts laborieux d'améliorer l'intégrité de ses citations d'échange de • d'argent ne sont pas édités de plusieurs des colonies britanniques, car leurs affaires financières sont aux mains de l'comparativement peu de See also:banques excellemment contrôlées, qui établissent, par l'See also:accord, les échanges conventionnels fixés pendant une période considérable, notamment dans le cas de l'Australie, de la See also:Nouvelle-Zélande et de l'Afrique du Sud. Les banques écossaises et irlandaises fournissent les exemples semblables d'un See also:monopole dans l'échange. La table suivante prise de l'article d'argent d'un quotidien de Londres indique les échanges qui sont de la plupart d'intérêt en Angleterre: Devises Étrangères. See also:Juin 14. Juin 15. Juin 16. Paris, chèques. . 25 f. 18 c. 25 f. 18 c. 25 f. 18 C. Escompte de Mkt.. 21-e p.c. 21-8 p.c. 21-e p.c. See also:Bruxelles, chèques 25 f. 23 C. 25 f. 231 C. Berlin, vue. . . 20 M. 481 pf. 20 M. 481 pf. 20 M. 48 pf. 8 M. 462 pf des jours 20. 20 m. 461 pf. 20 M. 451 pf. Escompte 31 p.c de Mkt.. 3s p.c. 38 p.c. See also:Vienne, vue. . . Kr des vacances 24. Kr de 02l h. 24. 02 h. See also:Amsterdam, aperçoivent la Floride 12. 131 la Floride de C. 12. 134 c.. L'Italie, lire 15 C des vacances 25 de vue. See also:Madrid, vue. . "27 picosecondes. 68 See also:Lisbonne, vue. . 94 r. 10 rue See also:Petersburg, 3ms. de 94 R. E/S. Bombay, T.t.. . Est. 4d. Est 4d. Est 4d. See also:Calcutta, T.t. I S. 4d. I S. 4d. I S. 4d. Hong-See also:Kong, T.t. 2s. I i'6 d. 2s. 2s. r I'6 d. Changhaï, T.t.. 2s. a indiqué. 2s. a indiqué. 2s. Iold. See also:Singapour, T.t.. . 2s. 4, d. 2S. 4, '6d. 2S. 4, ', d. Yokohama, T.t... 2s. vieux 2s. vieux 2s. vieux. * Rio de Jan'ro, 90 jours 16f d. 16, ~d de ^6d. 163. * See also:Valparaiso, 90 jours 14ld. 14yd. 1444. Coml.. . * B. Ayres, 90 jours 48}d. 48d. 48(1. * Ces taux sont télégraphiés le jour précédant leur reçu. Dans le cas de Paris et de Berlin on le notera que le taux local d'escompte est également donné, comme valeur d'argent à ces centres, par rapport à la valeur de l'argent à Londres, est le facteur le plus important dans un mouvement de l'échange. Vienne est devenue importante dû à l'amélioration en position financière de l'Autriche, et encore une plus grande amélioration est montrée dans le cas de l'Italie, dont la devise se tient dans la See also:liste ci-dessus mieux égale que celle de la France. L'Espagne, qui devrait se tenir au taux à peu près identique, a toujours une devise de papier dépréciée. Lisbonne se tient également à un escompte, car les milreis devraient être en valeur le pence 534. En Russie l'échange montrant 94,10 roubles à L10 carc-fully et abilement est commandé malgré la mauvaise position See also:interne. Les échanges de l'Inde se déplacent légèrement, car la devise est fermement établie au taux de 15 roupies aux citations de b1. Hong-Kong pour le vieux dollar mexicain et un dollar commercial See also:britannique; Changhaï pour le See also:tael contenant sur les 5171 grains moyens de l'argent fin. Les règlements de détroits ont fixé leur argent sur une base d'or à 2S. 4d. par dollar, sur les See also:lignes de l'arrangement fabriqué en Inde. Au Japon il y a un étalon or or, et le pair de l'échange est 2S. vieux pour Yens. Le Brésil, le Chili et l'Argentine ont une devise de papier dépréciée, et la dernière citation de 48d. est pour le dollar d'or égal à cinq francs, mais il y a un See also:agio sur l'or dans le See also:plat de See also:fleuve de 127,271% et pour le présent un étalon or or est rétabli sur cette base. Les lettres T.t. avec les échanges orientaux signifient le transfert télégraphique ou le taux pour des paiements effectués par le câble. Les taux très importants de New York sont toujours donnés dans une autre partie du quotidien avec d'autres détails d'intérêt commercial américain. Ces taux sont toutes les citations pour des paiements en Angleterre, et tout au-dessus du monde l'échange sur Londres est l'échange de plus grande importance. Cette position See also:unique a été gagnée à l'origine, probablement, par la position géographique du See also:royaume See also:uni, et a été maintenue dû à plusieurs raisons qui fixent à Londres une position particulière par comparaison avec n'importe quel autre capital. Le commerce See also:colossal de la Grande-Bretagne assure une offre en et une demande en remises anglaises. Même lorsque des marchandises ou le produit sont occupés entre le crédit étranger de countriesa sont ouverts à Londres, de sorte que l'expéditeur du produit puisse offrir sur le marché local une lettre de change qui est aisément vendable. Avec le système bancaire fortement développé par grande quantité de dépôts est rassemblé à Londres, et le résultat est que des factures de n'importe quel usance jusqu'à six mois peuvent être immédiatement escomptées, et le montant peut être remis, s'il y a lieu, en or. Il y a à Londres un grand nombre de banques et de établissements bancaires riches dont réputation et la solidité permettent à n'importe quel un de lui d'accepter des factures pour des montants changeant d'un à dix millions sterling, par lequel de grandes commissions soient gagnées. L'information et commentaires additionnelsIl n'y a aucun commentaire pourtant pour cet article.
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